（原标题：【BT金融分析师】网易一季报或符合预期，分析师称对网易应该多些耐心）
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我给予网易的评级为“持有”。
今年年初，我曾预测网易2022年第四季度的实际收益将低于预期，事实证明我的这一预测是对的。网易第四季度每股ADS的正常收益比分析师预测的低7%。在发布第四季度业绩当天以及第二天，该公司股价分别下跌了-3.7%和-5.1%。
现在，我更为关注市场对网易即将发布的2023年第一季度业绩的预期。
根据我的分析，网易2023年第一季度的业绩极有可能符合目前市场对该公司的普遍预测。这意味着网易第一季度的业绩在短期内不会成为该股重估的催化剂。但我认为，作为潜在的投资标的，对待网易的股票需要耐心。海外市场扩张将降低网易的地域集中风险，但这将以短期内增加投资为代价。因此，我认为给予网易的“持有”评级是合理的。
网易本年度第一季度财报将于5月底公布。
分析师认为，网易在2023年第一季度的收入增长将加速，但预计网易的营业利润增长将相对温和。
根据S&P Capital IQ的数据，网易的营收同比增长率预计将从2022年第四季度的+4.0%提高到2023年第一季度的+5.2%。另一方面，以人民币计算，预计网易的EBITDA和EBIT将在2023年第一季度分别同比增长+1.3%和+1.5%。
在我看来，网易2023年第一季度的财务业绩应该符合市场的预期。网易的营收前景有所改善，但该公司仍处于投资模式。这意味着该公司将呈现出更快的营收增长、以及较低的营业利润增长。游戏研究公司Niko预测，新游戏许可可能会从去年的468个增加到2023年的1000多个，增加一倍以上。Niko的预期与该公司在最近的季度业绩发布会上透漏的信息一致。早些时候，网易在2022年第四季度财报电话会议上强调，“《Justice mobile games》、《巅峰极速Racing Master》和《超凡先锋Badlanders》是该公司今年年初获批的新游戏。
以人民币计算，网易的收入增长从2020财年的+24.4%放缓至2021财年的+18.9%，然后在2022财年进一步减速至+10.1%。
作者：Eric Sprague
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